Emas (XAU/USD) memangkas sebagian penurunan dalam perdagangan harian pada hari Selasa. Namun, Dolar AS (USD) yang lebih kuat, imbal hasil Treasury AS yang lebih tinggi, dan ekspektasi kenaikan suku bunga Federal Reserve (The Fed) menciptakan latar belakang yang menantang bagi XAU/USD, membatasi ruang kenaikan menjelang keputusan kebijakan moneter The Fed pada hari Rabu. Pada saat berita ini ditulis, XAU/USD diperdagangkan di dekat USD 4.290, bertahan di atas level terendah lebih dari satu bulan di USD 4.253 yang sempat disentuh pada hari Senin.
Imbal Hasil Treasury AS Melonjak, Tekan XAU/USD
Imbal hasil Treasury AS naik ke level tertinggi baru dalam beberapa tahun terakhir di sepanjang kurva pada hari Selasa. Imbal hasil acuan tenor 10 tahun sempat mencapai 5,04 persen, level tertingginya sejak 2007, sebelum turun kembali menuju 4,99 persen. Imbal hasil yang lebih tinggi ini mendukung permintaan terhadap Dolar AS, sekaligus meningkatkan biaya peluang untuk memegang XAU/USD, mengingat emas tidak menawarkan imbal hasil berupa bunga.
Indeks Dolar AS Mendekati Level Tertinggi Dua Minggu
Indeks Dolar AS (DXY), yang melacak nilai Dolar terhadap sekeranjang enam mata uang utama, diperdagangkan di sekitar 99,60, mendekati level tertinggi dalam dua minggu terakhir, kondisi yang turut menambah tekanan bagi XAU/USD.
Sell-off Obligasi Global dan Dampaknya terhadap XAU/USD
Aksi jual (sell-off) obligasi tidak hanya terbatas di Amerika Serikat, dengan biaya pinjaman di sejumlah ekonomi besar turut naik ke level tertinggi dalam beberapa tahun terakhir. Sebagian besar pergerakan ini berasal dari guncangan harga energi akibat perang di Timur Tengah, yang menambah kekhawatiran inflasi sekaligus memperkuat ekspektasi kebijakan moneter yang lebih ketat, kondisi yang secara tidak langsung turut membebani XAU/USD.
XAU/USD Lebih Sensitif terhadap Ekspektasi Suku Bunga Dibanding Geopolitik
Sejak pecahnya perang di Timur Tengah, XAU/USD bereaksi lebih kuat terhadap perubahan ekspektasi suku bunga dibandingkan terhadap perkembangan geopolitik itu sendiri. The Fed sejauh ini mempertahankan suku bunga tidak berubah, namun harga minyak yang tinggi menambah tekanan inflasi dan membuatnya lebih sulit kembali ke target 2 persen bank sentral.
Data Inflasi AS Perkuat Ekspektasi Kenaikan Suku Bunga
Inflasi Indeks Harga Konsumen (IHK/CPI) umum tercatat di 3,4 persen secara tahunan (YoY) pada bulan Agustus, sementara Indeks Harga Produsen (IHP/PPI) meningkat menjadi 5,4 persen dari 4,8 persen pada bulan Juli. Komunikasi terbaru The Fed juga berfokus pada kebutuhan membawa inflasi kembali ke target. Akibatnya, pasar secara luas memprakirakan bank sentral akan menaikkan suku bunga untuk pertama kalinya sejak 2023 pada pertemuan kebijakan moneter dua hari yang berakhir hari Rabu, sebuah prospek yang menjadi salah satu faktor penekan utama bagi XAU/USD belakangan ini.
Risiko Hawkish The Fed Sudah Diperhitungkan, tapi XAU/USD Bisa Tetap Rentan
Sebagian besar risiko hawkish The Fed tampaknya sudah diperhitungkan pasar. Namun, XAU/USD berpotensi tetap rentan apabila para pengambil kebijakan memberi sinyal bahwa September menandai awal dari siklus pengetatan yang lebih besar. Sinyal semacam itu dapat memperpanjang kenaikan imbal hasil obligasi Pemerintah AS dan memberikan dukungan tambahan bagi Dolar AS. Karena itu, perhatian pasar akan tertuju pada proyeksi ekonomi terbaru serta komentar Ketua The Fed, Kevin Warsh, mengenai jalur suku bunga ke depan.
Faktor Fiskal Turut Memengaruhi Prospek XAU/USD Jangka Panjang
Kenaikan imbal hasil obligasi global tidak hanya didorong oleh ekspektasi kebijakan moneter. Pinjaman pemerintah yang besar dan kekhawatiran atas keberlanjutan fiskal di berbagai ekonomi utama turut berkontribusi terhadap aksi jual obligasi. Faktor-faktor ini pada akhirnya berpotensi menghidupkan kembali permintaan terhadap XAU/USD sebagai penyimpan nilai alternatif, terutama apabila kenaikan imbal hasil mulai menandakan melemahnya kepercayaan terhadap utang pemerintah. Sementara itu, pembelian oleh bank sentral, investasi ritel, dan permintaan melalui exchange-traded funds (ETF) berbasis emas tetap menjadi sumber dukungan mendasar yang stabil bagi XAU/USD.
Baca juga, EUR/GBP Bertahan Netral, Pasar Nantikan Data Inflasi Inggris
Analisis Teknikal: XAU/USD Hadapi Risiko Penurunan Lebih Lanjut
Pada grafik harian, XAU/USD mempertahankan bias bearish dalam waktu dekat, karena harga bertahan di bawah Simple Moving Average (SMA) 100 hari dan SMA 200 hari. XAU/USD saat ini sedikit berada di atas SMA 50 hari di sekitar USD 4.275, yang menawarkan support tentatif. Namun, Relative Strength Index (RSI) yang lemah di sekitar 43, serta histogram Moving Average Convergence Divergence (MACD) yang negatif dan menurun, mengindikasikan momentum bearish yang meningkat, membuat setiap pemulihan pada XAU/USD rentan terhadap penurunan lebih lanjut.
Level Resistance dan Support Kunci XAU/USD
Di sisi atas, resistance awal XAU/USD sejajar dengan SMA 100 hari di USD 4.328, sebelum batas yang lebih substansial di SMA 200 hari dekat USD 4.539, dan penghalang horizontal di sekitar USD 4.700. Di sisi bawah, penembusan XAU/USD di bawah SMA 50 hari di USD 4.275 akan mengekspos level dasar horizontal berikutnya di USD 4.150 dan USD 4.000, area di mana para pembeli kemungkinan akan menilai ulang tren jangka menengah XAU/USD.
Leave a Reply