Dow Jones Industrial Average diperdagangkan tepat di bawah 52.000, turun sekitar 450 poin, sehari sebelum kenaikan suku bunga pertama The Fed yang diprakirakan sejak Juli 2023. Taruhan di pasar futures menempatkan peluang kenaikan seperempat poin di 92,5 persen, sehingga pemungutan suara pada hari Rabu sebenarnya bukan menjadi berita utama bagi Dow Jones. Pergerakan yang sesungguhnya terjadi pada imbal hasil Treasury 10 tahun, yakni harga yang dibayar pemerintah untuk meminjam selama satu dekade. Imbal hasil tersebut menyentuh 5,04 persen pada hari Selasa, level tertingginya sejak 2007, dan itulah tingkat pinjaman yang berlaku bagi perusahaan-perusahaan anggota Dow Jones beserta para pelanggan mereka.
Sepertiga Poin dari Pasar, Seperempat Poin dari The Fed
Suku bunga The Fed adalah yang dibayar bank untuk dana overnight, dan pada hari Rabu diprakirakan bergerak dari 3,50–3,75 persen menjadi 3,75–4,00 persen. Imbal hasil 10 tahun adalah acuan untuk hipotek, pinjaman mobil, dan obligasi korporasi, bukan suku bunga The Fed itu sendiri. Imbal hasil tersebut telah naik lima sesi berturut-turut dan mendekati kenaikan sepertiga poin dalam empat minggu, sementara komite kebijakan The Fed bahkan belum melakukan pemungutan suara.
Kondisi ini membagi dampaknya pada Dow Jones menjadi dua sisi. Kenaikan seperempat poin pertama-tama adalah peristiwa bagi bank. JPMorgan (JPM) dan Goldman Sachs (GS) membayar dan mengenakan tarif overnight, dan karena Dow Jones merupakan indeks yang berbobot berdasarkan harga saham, keduanya menyumbang sekitar seperenam dari keseluruhan indeks. Sementara itu, sepertiga poin dari pasar obligasi adalah peristiwa bagi pelanggan 28 perusahaan Dow Jones lainnya, karena menentukan apa yang dibayar pelanggan mereka untuk membiayai rumah atau pabrik, sebuah beban yang sebenarnya sudah mereka tanggung sejak Agustus. Kenaikan pada hari Rabu akan disertai pernyataan resmi dan konferensi pers, sementara pergerakan dari pasar obligasi tidak disertai keduanya.
Sebulan Buyback Treasury Membeli Imbal Hasil yang Lebih Tinggi
Departemen Keuangan AS mengumumkan pada 19 Agustus bahwa pihaknya akan setidaknya menggandakan operasi buyback-nya, yaitu operasi membeli kembali utang tenor 10 hingga 30 tahun miliknya sendiri, dari masing-masing USD 2 miliar menjadi USD 4 miliar. Imbal hasil 10 tahun turun ke 4,64 persen pada sore hari itu. Pada 9 September, Departemen Keuangan menaikkan operasi pekan itu menjadi USD 6 miliar, namun imbal hasil justru naik ke 4,85 persen pada hari yang sama, dan Dow Jones kehilangan sekitar 400 poin.
Operasi 10 September hanya mengambil USD 5,19 miliar dari USD 10,49 miliar yang ditawarkan para pemegang untuk dijual, karena Departemen Keuangan tidak bersedia membayar harga yang diminta pasar. Menteri Keuangan AS, Scott Bessent, sempat menyampaikan pekan lalu bahwa pasar Treasury berada dalam kondisi yang sangat baik, sebuah pernyataan yang kemudian ia lunakkan setelah sebelumnya juga sempat menyebut dirinya kini memegang kendali. Imbal hasil 10 tahun justru menyentuh 5,04 persen pada hari Selasa pagi, tepat ketika Bessent dijadwalkan hadir di hadapan Komite Jasa Keuangan DPR AS.
The Fed Respons Jalur Pasokan Tersendat dengan Biaya Lebih Tinggi ke Bank
Kenaikan suku bunga ini terjadi di tengah kondisi ekonomi yang melemah, dengan survei pabrik The Fed New York turun ke 7,6 pada hari Selasa, dibandingkan prakiraan 14,75 dan realisasi 20,6 pada bulan Agustus. Survei Philadelphia yang dijadwalkan rilis hari Kamis diprakirakan turun dari 47,4 menjadi 30,5. Survei-survei ini menanyakan kepada pabrik apakah pesanan meningkat, dan pesanan tersebut merupakan yang dijual oleh Caterpillar (CAT), yang menyumbang sekitar sepersepuluh dari Dow Jones berdasarkan bobot harga sahamnya, serta 3M (MMM).
Harga konsumen naik 3,4 persen dalam setahun hingga Agustus, dengan harga bahan bakar menyumbang sebagian besar kenaikan tersebut, dan itulah inflasi yang coba dijawab lewat kenaikan suku bunga ini. West Texas Intermediate (WTI) Crude Oil diperdagangkan di dekat USD 104,00 dan Brent di dekat USD 108,00, menjadi garis biaya bagi hampir setiap anggota Dow Jones kecuali Chevron (CVX). Arab Saudi dilaporkan menutup jalur pipa yang membawa minyak mentahnya melewati Selat Hormuz, setelah serangan yang disalahkan pada kelompok-kelompok yang didukung Iran di Irak, dengan sejumlah sumber Saudi memperkirakan proses perbaikannya memakan waktu lebih dari sebulan.
Kenaikan Suku Bunga Hari Rabu Sudah Diperkirakan Sejak Bulan Juni
Keputusan The Fed akan diumumkan pada 18.00 GMT (01.00 WIB) hari Rabu, dengan prakiraan membawa batas atas kisaran suku bunga The Fed ke 4,00 persen dari 3,75 persen. Ini akan menjadi kenaikan pertama sepanjang masa jabatan Ketua The Fed saat ini, sekaligus kenaikan pertama sejak 2023 dalam suku bunga yang dibayar kedua bank anggota Dow Jones untuk dana overnight. Pasar berjangka memprakirakan kenaikan kedua pada bulan Desember, kenaikan ketiga pada bulan Maret, dan suku bunga berada di 4,25 persen atau lebih tinggi hingga akhir 2027.
Proyeksi komite pada bulan Juni, yang divisualisasikan lewat dot plot yang menunjukkan perkiraan tiap anggota terhadap arah suku bunga, sebenarnya sudah mencantumkan skenario ini. Median untuk akhir 2026 berada di 3,8 persen, dengan 3,6 persen untuk akhir 2027, dan sembilan dari 18 anggota yang menyerahkan proyeksi melihat setidaknya satu kali kenaikan tahun ini. Dot plot yang kini telah dilampaui pasar tersebut memuat 18 titik proyeksi tanpa titik dari Ketua The Fed, karena ia memilih untuk tidak menyerahkan proyeksinya sendiri.
Data Ekonomi Lain yang Perlu Diperhatikan Pekan Ini
Data Penjualan Ritel yang dijadwalkan rilis pada 12.30 GMT (19.30 WIB) di hari yang sama diprakirakan naik 0,8 persen, setelah sebelumnya turun 0,6 persen, dihitung dalam basis Dolar AS. Grup kontrol, yang mengecualikan bahan bakar, mobil, dan bahan bangunan, turun 0,4 persen pada bulan Juli dan belum memiliki prakiraan untuk periode terbaru. Data pembangunan rumah baru pada hari Kamis, yang diprakirakan berada di 1,31 juta unit dibandingkan 1,239 juta unit sebelumnya, menjadi pembacaan pertama bulan Agustus terkait basis pelanggan Home Depot (HD). Seorang gubernur The Fed dijadwalkan berbicara pada 07.30 GMT (14.30 WIB) hari Jumat, dan data Produksi Industri bulan Agustus menyusul pada 13.15 GMT (20.15 WIB), diprakirakan naik 0,3 persen.
Baca juga, GBP/USD Melemah saat Guncangan Minyak Dorong Imbal Hasil AS Lampaui 5%
Level dan Bias Teknikal Dow Jones
Resistance: level tertinggi hari ini tepat di bawah 52.400 menjadi rintangan pertama bagi Dow Jones. Exponential Moving Average (EMA) 50 hari di dekat 52.700 menjadi batas berikutnya, dan indeks ini telah menghabiskan empat sesi gagal menembus kembali ke atasnya. Level 53.000 menjadi level berikutnya, yang terakhir kali diperdagangkan pada 8 September.
Support: level terendah hari ini tepat di bawah 51.900 menjadi dasar pertama bagi Dow Jones, dan level ini sudah berada di bawah level hari Kamis. Basis akhir Juli sedikit di atas 51.500 menjadi level yang penting, dengan 51.000 menjadi angka bulat berikutnya di bawahnya.
Bias: Dow Jones cenderung bearish selama EMA 50 hari di dekat 52.700 membatasi kenaikan, dengan basis akhir Juli sedikit di atas 51.500 sebagai target pertama dan 51.000 sebagai target kedua. Stochastic Relative Strength Index (Stoch RSI) harian, sebuah pengukur momentum, berada di dekat 36 dan masih mengarah turun, sehingga tekanan jual pada Dow Jones belum sepenuhnya habis. Penutupan harian kembali di atas EMA 50 hari akan membatalkan skenario bearish ini.
Leave a Reply